五一假期后的三个交易日，人民币兑美元汇率上涨了0.8％以上，创出2018年6月15日以来的新高（当时中美贸易战正式开始，美联储还宣布了加息后，人民币随即展开一轮急剧下跌的趋势），即将接近6.40整数关口，并且新一轮上升趋势的节奏已经开始。
如果回头看这轮人民币加速升值，那肯定与美元的表现密不可分，因为美元/人民币的表现与美元指数之间的相关系数已超过92自4月份以来，美元指数开始回升，而人民币的反弹主要是由美国指数的下跌引发的。这是一个被动的反弹。
美国指数下跌幅度更大，因为美联储尽最大努力指导市场预期，并说服市场说美国的通货膨胀是一次性的。美联储将维持较长时期的宽松政策，直到就业恢复并且美国长期债券收益率稳步下降。，不包括通货膨胀的回报率确实在下降，这表明各方对4月之前的期望过高。
4月份预期的美国非农业就业状况出乎意料地大大低于市场预期，并且与美联储“充分就业”目标的差距更大。显然，这放松了市场对美联储紧缩和退出以及继续宽松的预期。这将不可避免地导致美元贬值，而人民币在这一波美国指数调整浪潮中主要跟随而不是主导。
根据路透社的粗略统计，自4月份以来，美元指数已经下跌了3.28％，也是新兴货币的巴西雷亚尔上涨了7.6％，南非兰特也上涨了5.5％。同期，欧元和澳元也表现出色。货币分别上涨3.67％和3.62％，墨西哥美元上涨超过2.7％，人民币，英镑，俄罗斯卢布和印尼盾的表现与此类似，分别上涨2.2％和2.3％。
路透社计算的人民币汇率CFET指数自4月以来仅微升了0.06％，这也反映出人民币在一揽子货币中的整体表现相当令人满意，但并不出色。
除美元因素外，人民币自身的基本因素也对人民币的反弹起到了作用。从今年年初开始，随着疫苗接种工作的不断推进，各方普遍预计恢复工作和生产将稳步进行，中国的出口替代优势将逐渐消失。主要经济体的“后期优势”将明显压倒中国的经济表现，人民币的支撑作用将逐渐消失。
但是实际情况是，中国的出口继续保持极强的弹性。一方面，全球复苏的共鸣使中国的出口一直处于较高水平。另一方面，自4月以来印度新皇冠疫情的爆发，也使中国的出口处于“高潮”。。
印度变异病毒由于其较强的传染性，可能会重铸全球流行病的预防和控制。更重要的是，印度暂停疫苗出口也将影响欧洲疫苗接种的进度，并减缓经济复苏的步伐。过来将延长中国保持出口优势的时间。
展望未来，美国疫苗接种将继续发展，美国就业市场有望继续改善。一旦有了更好的数据，美元可能仍会再次受到市场的青睐。毕竟，与欧洲相比，美国经济的整体表现将强于欧洲。在实时负利率之后，美国指数并未跌破88.50。仍然有理由相信美元的中期底部仍然有效。
就人民币而言，它通常仍会跟随美国指数的波动。如果美国指数的跌幅有限，那么人民币的升幅也将受到限制。
当然，人民币仍然会受到其他因素的干扰。如果全球流行病的前景更加明朗，中国的比较优势仍将消失。此外，中国经济复苏的势头正在放缓。幸运的是，监管机构已多次声明该政策“不着急”。
在市场供求方面，自5月以来对季节性外汇购买的需求很大。但是，人民币已突破关键门槛，短期上升趋势将明显增加。客户愿意结汇的意愿，预计市场规模会比较大。
